Investidores devem adotar cautela nas próximas horas desta quarta-feira, 20, até a divulgação das decisões e dos comunicados das autoridades monetárias dos Estados Unidos e do Brasil. Às 15 horas, o FED (Federal Reserve) anuncia a manutenção da taxa básica de juros por lá entre 5,25% e 5,50% ao ano.

A expectativa, no entanto, está na coletiva do presidente da autarquia, Jerome Powell, meia hora após o anúncio da taxa. Powell deve apontar pistas para as próximas reuniões e, principalmente, sobre quando o FED pode iniciar o ciclo de cortes dos juros nos Estados Unidos. Atualmente, a curva de juros futuros aponta para uma chance próxima a 70% de uma redução no FED Funds, a taxa básica americana, em junho.

Outro dado importante a ser divulgado pelo FED nesta quarta-feira é o Dot Plot, ou gráfico de pontos, que indica qual a taxa de juros esperada para a economia americana de acordo com as expectativas dos membros da autoridade monetária, votantes ou não. No gráfico passado, a mediana das previsões do colegiado apontava para uma redução de 0,75 ponto percentual até o fim do ano. Uma mudança neste número para cima ou para baixo deve trazer bastante volatilidade ao mercado de juros e moeda.

Por aqui, espera-se que o Copom (Comitê de Política Monetária) reduza a taxa Selic em mais meio ponto percentual, passando de 11,25% para 10,75%. Cá como lá, o comunicado do colegiado desperta grande expectativa. O mercado está dividido sobre a a possibilidade de uma indicação de redução no ritmo de cortes nas próximas reuniões.

O Banco Central tem indicado nos últimos comunicados cortes de mesma magnitude nas “próximas reuniões”, o que é entendido pelo mercado como uma senha para esperar por dois cortes de 0,50 ponto percentual no par de encontro seguinte. Agora, começa a se questionar se não está na hora de o Copom retirar a expressão.

Não há consenso sobre o assunto, mas é esperado aumento considerável de volatilidade no mercado caso a sinalização deixe de constar no comunicado. Atualmente, a precificação da curva de juros futuros por aqui indica pelo menos mais um corte de 50 pontos base após a reunião desta quarta-feira, 20, seguidos de reduções com magnitudes menores.