O crescimento de 1,2% do PIB no primeiro trimestre alimenta a projeção de 4,9% para todo o ano de 2021, mesmo que a economia ande de lado. Zeina Latif alerta que “não convém tomá-la como piso para o ano, pois poderá haver leituras negativas adiante”.

“Não só por contas de elevadas incertezas, mas porque o dado do 1º trimestre beneficiou-se de alguns fatores pontuais. O principal ponto negativo foi a elevação de estoques. Uma conta aproximada – a diferença entre a variação da demanda total (-0,8%) e a oferta (+1,2%) – indica algo correspondente a 2pp do PIB, cifra poucas vezes vista.

O problema é que o excesso de oferta de bens e serviços que evitou a queda do PIB não deve se repetir, aumentando a chance de uma leitura negativa no 2º trimestre, ainda mais porque parte do acúmulo de estoques foi possivelmente involuntário.”