Nesta semana, com as tensões mundo afora subindo, a OPEP (Organização dos Países Exportadores de Petróleo) decidiu cortar sua produção de petróleo em 2 milhões de barris por dia. Com isso, o preço da commodity vem subindo e já está cotado a 97 dólares o barril.

Esse movimento, em tese, obrigaria a Petrobras a realizar um novo reajuste de preços, dessa vez, para cima. No entanto, com o segundo turno das eleições se aproximando, a administração da empresa pode tentar segurar este ajuste para a semana seguinte, após a conclusão do pleito presidencial.

É fato que a Petrobras vem demonstrando resultados positivos nos últimos trimestres, porém, agora, a defasagem de seu preço em relação ao do mercado internacional já chega a 10%.

Nós temos acompanhado esse processo de reajustes durante todo 2022 e o máximo que o observamos chegar foi 40% no diesel em março deste ano, um patamar praticamente insustentável visto que o País tem que importar cerca de 30% do diesel que consome a fim de evitar desabastecimentos.

Mas lembramos que, embora a companhia tenha margem para segurar parte da defasagem, essa não é a melhor prática porque reduz a rentabilidade da empresa e, no cenário em que o petróleo continue subindo, ela pode chegar a ter uma geração de caixa negativa.

Entra ano e sai ano, entra governo sai governo e esse tema se torna mais relevante, tanto para petroleira quanto para economia como um todo. A elevação do preço do combustível é um dos itens de maior impacto no índice de inflação nacional, o IPCA. Neste ano, por exemplo, para amortecer esse impacto foi reduzido o imposto ICMS, o que ajudou as revisões de expectativa de inflação para 2022, saindo de 9,0% para 5,7%.

Caso o aumento seja eventualmente repassado pela Petrobras, parte da melhoria da nossa inflação já conquistada pode se reverter dando sequência à uma piora de nossos fundamentos. Na bolsa de valores, que após as eleições do primeiro turno vem tendo um forte rally e se aproximando dos 120 mil pontos, às margens de segurança se reduziram.

Nestes patamares de preços, já não é tão óbvio investir em ações com boa relação risco-retorno. Claro, as que acredito ainda possuírem essa característica estão na minha carteira Ações Alpha, exclusiva para assinantes. Quer saber mais? Então, clique aqui.

João Abdouni, analista CNPI na Inv Publicações.

Nunca foi tão fácil estar bem informado Siga nosso canal no WhatsApp

Inscreva-se