A semana promete ser novamente agitada para o mercado de renda fixa. Na terça-feira, 1º, o Banco Central divulga a Ata do Copom (Comitê de Política Monetária) com os detalhes da decisão que resultou na alta da Selic, na reunião mais recente do colegiado, terminada na quarta-feira, 18.

O mercado ainda busca informações sobre a visão da autoridade monetária que embasou o tom considerado bem mais duro que o esperado no comunicado divulgado na semana passada. Os agentes econômicos devem buscar pistas sobre o tamanho do ciclo de aperto iniciado com o alta de 0,25 ponto percentual que levou a Selic para os atuais 10,75% ao ano.

Partes dos analistas e economistas de bancos, corretoras e gestoras estimam que seriam necessários, pelo menos, mais 2 pontos percentuais de aumento na taxa básica de juros para levar a inflação à meta de 3% no segundo trimestre de 2026, que será o horizonte relevante do Banco Central a partir da reunião de novembro.

Na sessão de sexta-feira, 19, o mercado precificava mais três aumentos de 0,50 p.p seguido de no mínimo um aumento de 0,25 p.p. nas próximas quatro reuniões do Copom. A dificuldade na antecipação, no entanto, está no fato de que dois desses encontros serão realizado no início do ano que vem, com uma diretoria do BC majoritariamente indicada por Lula e, caso o Senado confirme a indicação do petista, liderada por Gabriel Galípolo.

Na quinta-feira, 26, porém, a divulgação da prévia da inflação oficial pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) deve adicionar elementos às discussões sobre os juros. O IPCA -15 (Índice de Preços ao Consumidor Amplo -15) pode apontar aceleração na leitura mensal, após o indicador registrar alta de 0,19% em agosto.

A leitura anual, no entanto, deve marcar a segunda queda consecutiva após chegar a 4,45% nos 12 meses terminados em julho. No levantamento anterior o índice fechou em 4,35% e as expecativas apontam para um número próximo a estabilidade agora.

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