Os dados do IPCA levemente acima do esperado parecem não ter agradado o mercado financeiro. Os juros futuros subiram assim que os números foram divulgados pelo IBGE na manhã de hoje e, até o momento, não apresentam nenhuma predisposição em recuar. Apesar do dado cheio apresentar queda nas leituras mensal e anual, a medida de serviços subjacentes avançou 0,67% em junho, contra 0,38% em maio.

A persistência da inflação de serviços parece ter levado os investidores a reavaliar o otimismo recente com a trajetória futura da Selic. Até ontem, as opções de Copom negociadas na B3, que indicam as apostas dos agentes de mercado nas decisões do BC, mostravam uma chance de 48,5% de um corte de 0,25 p.p. na taxa em agosto. Uma redução de 0,50 p.p. era precificada com uma chance levemente acima de 40%. Após o IPCA de junho, as chances para uma Selic 0,25 p.p. mais baixa no mês que vem passou para 60%. O corte mais agressivo ficou com menos de 30% de chances de acontecer na visão do mercado.

O Banco Central tem indicado que agirá de acordo com os dados de inflação mais recentes para definir a Selic em agosto. Com isso, todas as atenções agora passam para os números do IPCA-15, que serão divulgados na semana anterior à reunião do Copom.