Por Guto Gioielli*

A guerra entre Irã e Estados Unidos recolocou o petróleo no centro da economia mundial.

Não apenas como commodity, mas como força capaz de reorganizar inflação, juros, câmbio, produção agrícola e estabilidade política em diversos países ao mesmo tempo.

Quando o barril dispara por causa de um conflito no Oriente Médio, o impacto não fica restrito às refinarias ou ao preço da gasolina. Ele atravessa cadeias inteiras de produção, pressiona alimentos, altera expectativas de juros e reacende discussões que muitos governos preferem adiar durante períodos de bonança.

O mercado já começou a precificar esse risco.

O temor de interrupções no fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz — corredor estratégico por onde passa parte relevante da produção global — devolveu ao barril um prêmio geopolítico que o mundo não via com tanta intensidade desde os períodos mais agudos das crises energéticas recentes.

Antes mesmo de qualquer interrupção concreta na oferta, o simples aumento da tensão militar já produz efeitos reais na economia.

Venezuela

E é justamente nesses momentos que o petróleo revela sua natureza mais ambígua.

Poucos ativos na história moderna tiveram tanta capacidade de enriquecer países e, ao mesmo tempo, acelerar processos de decadência institucional.

A Venezuela continua sendo o retrato mais evidente dessa contradição. Dona das maiores reservas provadas do planeta, transformou abundância energética em dependência econômica.

O petróleo deixou de ser um setor relevante para se tornar praticamente a própria economia nacional. Enquanto o dinheiro do barril financiava o Estado, a indústria perdia competitividade, a produção local encolhia e o país se acostumava a importar quase tudo.

Durante anos, a alta do petróleo mascarou a deterioração estrutural. Quando o ciclo virou, o país descobriu que havia desmontado a própria capacidade de reagir. Vieram hiperinflação, colapso produtivo e um dos maiores êxodos populacionais da história recente da América Latina.

Rio de Janeiro

O Rio de Janeiro, em escala diferente, oferece um alerta semelhante. O estado concentra a maior parte da renda petrolífera brasileira e arrecada dezenas de bilhões em royalties e participações especiais. Ainda assim, convive com uma realidade incompatível com tamanha riqueza natural.

Violência crônica, deterioração de serviços públicos e uma sequência de escândalos políticos criaram uma situação quase simbólica: um dos territórios mais ricos em recursos do país incapaz de converter essa riqueza em bem-estar institucional duradouro.

O petróleo costuma produzir uma ilusão perigosa de prosperidade permanente. Quando o dinheiro entra em volume elevado e com relativa facilidade, governos passam a tratar receitas extraordinárias como se fossem receitas estruturais. A dependência cresce silenciosamente.

Doença holandesa

Foi exatamente essa lógica que deu origem ao conceito da chamada Doença Holandesa.

A entrada maciça de dólares provocada pelas exportações de commodities fortalece excessivamente a moeda local, reduz competitividade industrial e empurra a economia para uma especialização cada vez maior em recursos naturais.

Enquanto os preços internacionais permanecem elevados, a fragilidade parece invisível.

O problema aparece quando o ciclo das commodities perde força e o restante da economia já foi enfraquecido no caminho.

A atual alta do petróleo reacende esse debate em escala global.

Impactos

O barril mais caro melhora arrecadação de países exportadores e impulsiona empresas ligadas ao setor energético, mas espalha pressão inflacionária pelo restante da economia. Energia mais cara encarece transporte, logística, indústria e alimentos.

No caso brasileiro, o impacto chega rapidamente ao agronegócio, especialmente porque fertilizantes nitrogenados dependem fortemente do gás natural, cujo preço costuma acompanhar os movimentos do petróleo em períodos de tensão geopolítica.

Ou seja: uma escalada militar entre Irã e Estados Unidos consegue afetar diretamente o custo da produção agrícola brasileira, mesmo estando do outro lado do planeta.

A questão central nunca foi o petróleo em si. O recurso apenas acelera características que já existem dentro de cada país.

Economias fortes e frágeis

Nos Emirados Árabes Unidos, a riqueza do petróleo foi usada para financiar diversificação econômica, infraestrutura global, turismo e tecnologia. Dubai entendeu cedo que petróleo é ativo finito e transformou a renda energética em plataforma de longo prazo.

A Noruega seguiu caminho semelhante ao blindar parte relevante dessa riqueza em um fundo soberano que funciona como reserva intergeracional.

Em economias frágeis, o movimento costuma ser inverso. O dinheiro fácil alimenta expansão de gastos correntes, dependência fiscal e acomodação política. Reformas deixam de ser urgentes enquanto o barril sustenta a arrecadação.

Por isso a atual disparada do petróleo talvez diga menos sobre energia e mais sobre caráter institucional das nações que o produzem.

O barril elevado não cria competência administrativa, não fortalece automaticamente a democracia e tampouco produz desenvolvimento sustentável sozinho. Ele apenas amplia, em velocidade maior, as qualidades e os defeitos de cada sistema político.

Riqueza e pobreza

Para quem acompanha o mercado financeiro, entender essa sustentabilidade do fluxo de preços talvez seja mais importante do que tentar prever o próximo pico do barril. O dinheiro no mercado de commodities raramente está apenas na direção do preço.

Está na capacidade de compreender o que sustenta aquele movimento, quais setores serão contaminados por ele e quais economias estão construindo riqueza real — ou apenas prolongando desequilíbrios estruturais com dinheiro fácil.

No fim, petróleo sempre conta uma história muito maior do que energia.

E talvez poucos livros expliquem isso tão bem quanto A Riqueza e a Pobreza das Nações, de David Landes, uma leitura quase obrigatória para entender por que alguns países transformam recursos naturais em prosperidade duradoura, enquanto outros transformam abundância em dependência.

*Guto Gioielli é analista de investimentos (CNPI) e fundador do Portal das Commodities.

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