“É a economia, estúpido”. A frase do consultor americano James Carville, que conduziu a vitória de Bill Clinton contra George Bush, que tentava a reeleição, em 1992, tornou-se uma espécie de mantra quando o assunto é reeleição.

Se o bolso vai bem, o governante da vez tende a se perpetuar.

No entanto, há uma outra frase, mais utilizada em análises acadêmicas, que diz que uma determinada condição pode ser necessária, porém, pode não ser suficiente para que algo ocorra.

É a partir daqui que iremos debater a importância do endividamento das famílias sobre a eleição de 2026.

O governo Lula ostenta muitos indicadores econômicos positivos, como a taxa de desemprego e o crescimento da massa salarial, questões que, em tese, dialogam diretamente com o bem-estar da maioria das pessoas.

Pouca gente discorda, no entanto, que boa parte da explicação para essa situação vem da ampliação dos gastos governamentais, que não esconde a crença no consumo como motor da economia.

Para isso, concorrem programas sociais, crédito subsidiado e direcionado para grupos específicos (dinheiro para reforma de casas, por exemplo) e políticas distributivas e redistributivas, como a política de aumento real do salário mínimo e a desoneração do IR, respectivamente.

Trata-se de uma escolha consciente e deliberada do governo, que deve terminar 2026 gastando quatro vezes mais dinheiro em políticas dessa natureza do que em infraestrutura.

É claro que há limites e, se errar na dose, o remédio vira veneno.

Sem uma boa calibragem, o preço que se paga são juros altos e falta de crédito. Isso porque o governo absorve boa parte do dinheiro disponível para empréstimos e inflação, considerando que o aumento do consumo não é acompanhado por mais produtividade.

Para manter essa roda girando, o governo precisa aumentar todos os anos os aportes, o que leva à necessidade de arrecadar mais impostos e ao endividamento público.

Deixando os conceitos de lado e tentando olhar para as finanças das pessoas, o foco está sempre na relação de ganhos e perdas. Quando, para o eleitor, a renda recebida deixa de superar o que ele paga em termos de inflação, juros e pouco crédito?

Possivelmente, se Carville estiver…

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