O que você vai ver

•  Qual gigante dos suplementos admitiu que pode perder mais de mil lojas.
•  Quem já era sócia da empresa antes da falência.
•  Por quanto a empresa acabou sendo vendida.
•  O que motivou o endividamento da rede.

Uma das maiores redes de suplementos e vitaminas dos Estados Unidos entrou com pedido de recuperação judicial admitindo, já no primeiro anúncio, que poderia fechar até 1.200 das suas lojas espalhadas pelo país.

Qual gigante dos suplementos admitiu que pode perder mais de mil lojas?

A empresa é a GNC, que em junho de 2020 entrou com pedido de Chapter 11 nos Estados Unidos, mecanismo de recuperação judicial americano, informando que planejava fechar entre 800 e 1.200 das aproximadamente 5.200 lojas que mantinha em operação no país.

O pedido veio pouco depois de anos de vendas pressionadas pela concorrência de farmácias, supermercados e do comércio eletrônico, além de uma dívida que já vinha se acumulando havia tempo e que a pandemia tornou insustentável de sustentar apenas com receita das lojas físicas.

Quem já era sócia da empresa antes da falência?

A Harbin Pharmaceutical Group, uma das maiores farmacêuticas da China, já detinha uma fatia relevante do capital da GNC desde 2018, quando havia investido pesadamente na rede numa tentativa de reforçar o caixa da companhia americana. Essa posição prévia colocou a farmacêutica chinesa em vantagem no momento em que a GNC buscou um comprador durante o processo de recuperação judicial.

Com o apoio de cerca de 90% dos credores da GNC, o plano de reorganização levou justamente a Harbin Pharmaceutical a assumir o controle da empresa ao final do processo, transformando uma investidora minoritária em dona da rede americana de suplementos.

Por quanto a empresa acabou sendo vendida?

Como parte do plano de reorganização, a Harbin Pharmaceutical pagou cerca de R$ 4,2 bilhões pela GNC, valor que permitiu à companhia sair formalmente do processo de recuperação judicial em outubro de 2020, poucos meses depois do pedido inicial, já sob controle da farmacêutica chinesa.

A rapidez da conclusão do processo, pouco mais de quatro meses entre o pedido e a saída da recuperação judicial, foi possível justamente porque a maior parte dos credores já havia negociado os termos do acordo antes mesmo do pedido formal ser protocolado na Justiça americana.

O que motivou o endividamento da rede?

A GNC vinha de anos de vendas físicas em queda, pressionada pela concorrência de farmácias e supermercados que passaram a vender suplementos e vitaminas nas próprias prateleiras, além do crescimento acelerado do comércio eletrônico especializado em produtos de nutrição esportiva.

• Junho de 2020: pedido de recuperação judicial protocolado nos Estados Unidos.
• Fechamento previsto de 800 a 1.200 das cerca de 5.200 lojas.
• Harbin Pharmaceutical, já sócia desde 2018, assume o controle da rede.
• Outubro de 2020: conclusão do processo de reorganização.

O que sobrou da rede depois da reestruturação?

Mesmo com o fechamento de centenas de lojas físicas, a marca GNC seguiu operando nos Estados Unidos sob o novo controle chinês, mantendo uma rede reduzida de unidades próprias e reforçando a venda por meio de franquias e do canal online, modelo que exige uma estrutura de custos bem menor do que a antiga rede de milhares de lojas.

A experiência da GNC também acabou virando referência para outras varejistas físicas endividadas que buscaram acordos prévios com credores estrangeiros antes de recorrer à Justiça, na tentativa de reduzir o tempo total do processo de recuperação judicial.

O mesmo tipo de sócio estrangeiro decisivo no desfecho de uma falência apareceu também no caso da companhia aérea que não conseguiu ser salva por uma gigante do Catar por causa de uma regra de propriedade estrangeira.

Mais detalhes sobre o processo estão disponíveis na Bloomberg.

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