A Petrobras deve encerrar nesta quinta-feira (19/1) a era dos dividendos poupudos com a segunda parcela do pagamento de proventos de R$ 43,7 bilhões referentes ao resultado do 3º trimestre da companhia. O pagamento de R$ 1,68 por ação preferencial e ordinária será a despedida dos rendimentos que levaram a petroleira ao posto de maior pagadora de dividendos do mundos no ano passado. O valor corresponde a R$ 1,61 por ação em dividendos e o valor bruto de proventos via juros sobre capital próprio de R$ 0,07.

A partir de agora, a expectativa do mercado é de uma redução drástica na distribuição dos lucros da empresa. Isso porque o provável novo presidente da estatal brasileira, senador Jean Paul Prates, é um crítico conhecido da política de distribuição de proventos da Petrobras.

Em diversas ocasiões durante o ano passado, o parlamentar do Rio Grande do Norte defendeu que a petroleira reduzisse o volume de recursos distribuídos aos acionistas e os encaminhassem para projetos de expansão da empresa, como refinarias.

A julgar pelos números da Petrobras durante os dois primeiros mandatos de Lula, é provável que os investidores vejam a linha investimento no balanço da estatal crescer fortemente nos próximo anos. Entre 2005 e 2010, o volume de investimento da companhia saltou de ce4ca de R$ 30 bilhões para mais de R$ 100 bilhões, quase cinco vezes o montante praticado em 2020 – ano com mais recursos destinados a esse fim durante a gestão de Jair Bolsonaro. Assim, o lucro líquido da companhia passou de R$ 23 bilhões para R$ 35 bilhões nos últimos cinco anos do governo Lula.

A distribuição de proventos só passou de R$ 10 bilhões em 2009 (quando distribuiu cerca de R$ 15,5 bilhões) enquanto que, nos últimos dois anos, os acionistas embolsaram mais de R$ 270 bilhões em dividendos. Para se ter uma ideia da mudança, no ano passado, o rendimento das ações da Petrobras medido em função dos proventos ficou em cerca de 75%. Isso significa que para cada R$ 100 investidos na petroleira no início do ano passado, o acionista recebeu de volta R$ 75 em distribuição de lucros.

E o que deve acontecer agora? Caso repita o método, o governo deve utilizar o novo presidente da Petrobras para controlar a variação nos preços dos combustíveis e reinvestir recursos em busca de ganho de eficiência. Com isso, os dividendos esperados devem pagar um retorno anual próximo de 5%, considerando-se o preço da ação da estatal no início deste ano. Os investidores estão atentos a esse movimento. Não por acaso, a Petrobras perdeu mais de R$ 100 bilhões em valor de mercado desde o resultado eleitoral.