“O mercado está dominado pelo conceito de ‘excepcionalismo americano’”

Ruchir Sharma, presidente da Rockefeller International, publicou artigo intitulado “A Mãe de Todas as Bolhas” no Financial Times nesta segunda, 2. No texto, ele examina o fenômeno que chama de “excepcionalismo americano” nos mercados financeiros, alertando para os riscos de uma bolha sem precedentes.

Ele destaca que, embora os Estados Unidos sejam considerados uma superpotência política e militar em declínio, nos mercados financeiros a narrativa de supremacia americana “nunca esteve tão em alta”. Sharma explica: “Investidores globais estão comprometendo mais capital em um único país do que jamais visto na história moderna”.

Essa confiança extrema é exemplificada pelo fato de que o mercado de ações dos EUA representa quase 70% do principal índice global de ações, o maior patamar em mais de um século.

O autor questiona se a atual valorização dos mercados americanos, “muito além da economia real”, seria sustentável. Ele observa que a reeleição de Donald Trump intensificou essa crença, com investidores apostando que medidas como redução de impostos e corte de regulações irão “inflar ainda mais os mercados americanos”. Em novembro, os mercados dos EUA registraram desempenho superior ao resto do mundo, impulsionados pela vitória de Trump.

O autor descreve sua experiência ao viajar pela Ásia e Europa, onde notou um fascínio quase universal por investimentos nos Estados Unidos. “Em Mumbai, consultores financeiros recomendam que seus clientes diversifiquem seus portfólios comprando ações americanas, mesmo sendo o mercado mais caro. Em Singapura, em um encontro de gestores de riqueza, todos afirmaram possuir ações da Nvidia.”

Embora o entusiasmo por setores como inteligência artificial explique parte da valorização, Sharma ressalta que a bolha atual vai além da tecnologia. Mesmo considerando índices ajustados para excluir o domínio das grandes empresas de tecnologia, o mercado americano superou o resto do mundo por uma margem de quatro para um desde 2009.

Sharma alerta para os riscos de um mercado tão concentrado. Ele explica que a dependência do mercado americano está criando efeitos nocivos para outras economias. “Quando os investidores retiram capital de mercados menores, enfraquecem suas moedas, forçam altas nas taxas de juros e desaceleram suas economias, o que agrava ainda mais a percepção negativa de seus fundamentos econômicos.”

Ele conclui afirmando que o atual fascínio global pelos EUA representa “a mãe de todas as bolhas”, mas ressalta que prever quando ou como essa bolha estourará é impossível. No entanto, Sharma promete explorar cenários possíveis em um próximo artigo.

Quem é Ruchir Sharma

Ruchir Sharma é escritor e presidente da Rockefeller International, além de ser um dos analistas financeiros mais respeitados globalmente. Ele é autor de diversos livros, incluindo What Went Wrong With Capitalism. Seus textos frequentemente exploram tendências econômicas globais e são publicados em veículos de prestígio, como o Financial Times.

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