Ruchir Sharma, presidente da Rockefeller International, publicou artigo intitulado “A Mãe de Todas as Bolhas” no Financial Times nesta segunda, 2. No texto, ele examina o fenômeno que chama de “excepcionalismo americano” nos mercados financeiros, alertando para os riscos de uma bolha sem precedentes.

Ele destaca que, embora os Estados Unidos sejam considerados uma superpotência política e militar em declínio, nos mercados financeiros a narrativa de supremacia americana “nunca esteve tão em alta”. Sharma explica: “Investidores globais estão comprometendo mais capital em um único país do que jamais visto na história moderna”.

Essa confiança extrema é exemplificada pelo fato de que o mercado de ações dos EUA representa quase 70% do principal índice global de ações, o maior patamar em mais de um século.

O autor questiona se a atual valorização dos mercados americanos, “muito além da economia real”, seria sustentável. Ele observa que a reeleição de Donald Trump intensificou essa crença, com investidores apostando que medidas como redução de impostos e corte de regulações irão “inflar ainda mais os mercados americanos”. Em novembro, os mercados dos EUA registraram desempenho superior ao resto do mundo, impulsionados pela vitória de Trump.

O autor descreve sua experiência ao viajar pela Ásia e Europa, onde notou um fascínio quase universal por investimentos nos Estados Unidos. “Em Mumbai, consultores financeiros recomendam que seus clientes diversifiquem seus portfólios comprando ações americanas, mesmo sendo o mercado mais caro. Em Singapura, em um encontro de gestores de riqueza, todos afirmaram possuir ações da Nvidia.”

Embora o entusiasmo por setores como inteligência artificial explique parte da valorização, Sharma ressalta que a bolha atual vai além da tecnologia. Mesmo considerando índices ajustados para excluir o domínio das grandes empresas de tecnologia, o mercado americano superou o resto do mundo por uma margem de quatro para um desde 2009.

Sharma alerta para os riscos de um mercado tão concentrado. Ele explica que a dependência do mercado americano está criando efeitos nocivos para outras economias. “Quando os investidores retiram capital de mercados menores, enfraquecem suas moedas, forçam altas nas taxas de juros e desaceleram suas economias, o que agrava ainda mais a percepção negativa de seus fundamentos econômicos.”

Ele conclui afirmando que o atual fascínio global pelos EUA representa “a mãe de todas as bolhas”, mas ressalta que prever quando ou como essa bolha estourará é impossível. No entanto, Sharma promete explorar cenários possíveis em um próximo artigo.

Quem é Ruchir Sharma

Ruchir Sharma é escritor e presidente da Rockefeller International, além de ser um dos analistas financeiros mais respeitados globalmente. Ele é autor de diversos livros, incluindo What Went Wrong With Capitalism. Seus textos frequentemente exploram tendências econômicas globais e são publicados em veículos de prestígio, como o Financial Times.